Най-лошата инфлация може да е зад нас. Рецесията може да не е

Надписът беше на стената за криза през 2023 година

Миналата година по това време високата инфлация едвам се помръдваше, оставяйки на Федералния запас различен избор, с изключение на да продължи да покачва лихвените проценти. S&P 500 беше много в мечи пазар. Съкращенията, изключително в технологиите, се трупаха, защото фирмите намаляваха разноските.

И като похлупак на всичко, Филаделфия Филис стигна до Световните серии - исторически ужасяващ знак за стопанската система, защото рецесията стартира всякога, когато тимът завоюва.

Но възможната загуба на Phillies от Houston Astros предходната година явно е била облага за стопанската система, защото криза в никакъв случай не е имало.

Честно казано, аргументите, заради които това не се случи през 2023 година, нямат доста общо с бейзбола, а повече с добра политика и малко шанс.

И въпреки всичко, както гласи общоприетият отвод от отговорност за вложенията, предишните резултати не са гаранция за бъдещи резултати.

Случаят за криза през 2024 г

Рискът от криза е нараснал, откогато Фед стартира своя цикъл на стягане през март 2022 година, сподели ръководителят на Фед Джером Пауъл пред кореспонденти през декември. Той обаче сподели, че „ има малко учредения да се мисли, че стопанската система в този момент е в криза “.

Но даже когато стопанската система наподобява по този начин, като че ли в никакъв случай не е била в по-добра форма, постоянно има опция за криза през идната година, добави Пауъл.

Това е по този начин, тъй като непредвидени стопански разтърсвания - като, да речем, световна пандемия - могат да зародят във всеки миг.

С изключение на бъдещи непредвидени събития, някои икономисти считат, че актуалните условия към момента имат капацитета да доведат до криза през идната година.

„ Рецесията просто се забавя, само че не е отстранена изцяло “, сподели Кати Бостянчич, основен икономист в Nationwide Mutual.

Един индикатор, който Бостянчич следи от близко, е заетостта в бранша на частните услуги, като се изключи опазването на здравето и образованието. Останалите браншове в границите на частните услуги – като превоз, отдих и гостолюбие – са по-циклични, което значи, че са по-уязвими на стопански спадове. Така че проучването на придвижванията в този бранш й дава по-добра визия за положението на стопанската система, сподели тя.

През ноември 2022 година месечното наемане в бранша на частните услуги, като се изключи опазването на здравето и образованието, се равнява на 92 000, съгласно данни на Министерството на труда. Докладът за работните места за ноември 2023 година обаче демонстрира внезапен спад с 22 000 нови чиновници в бранша.

Като цяло растежът на работните места беше постоянен през последната година, което спомогна за поддържане на равнището на безработица под 4%.

Бостянчич обаче не е уверен, че това ще се придвижи и през новата година. Тя счита, че има 65% късмет за лека криза през 2024 година и предвижда, че равнището на безработица ще нарасне до 5% до третото тримесечие. Това е съвсем процентен пункт по-високо от междинната прогноза на чиновниците на Фед за равнището на безработица през 2024 година, съгласно последното Обобщение на икономическите прогнози.

Спадът на приходите от безработицата, който Бостянчич предвижда, евентуално ще накара потребителите да се откажат от разноските и ще докара до криза, сподели тя пред CNN. И за разлика от последните няколко години, потребителите нямат „ никакво в допълнение гориво “, което да употребяват, тъй като са изчерпали спестяванията, които са натрупали по време на пандемията, добави тя.

Съществува и риск от криза, произлизащ от самия Фед. Това е по този начин, тъй като настоящето високо равнище на лихвените проценти на централната банка има за цел да забави стопанската система, с цел да помогне за приближаване на инфлацията до нейната цел от 2%.

Но в случай че инфлацията продължи да понижава и Федералният запас чака прекомерно дълго, с цел да понижи лихвените проценти, това може да попречи на растежа на стопанската система, сподели Луиз Шейнер, старши помощник в института Брукингс и политически шеф на Центъра за фискална и парична политика Hutchins.

Това значи, че ще бъде предизвикателство за Фед да дефинира по кое време има смисъл да понижава лихвените проценти, в случай че въобще има смисъл.

Например, Шейнер сподели, че защото лишава известно време, с цел да се разпространят лихвените проценти в стопанската система, предходните дейности на Фед може към този момент да забавят стопанската система задоволително, с цел да приближат инфлацията до задачата, макар че към момента не е показана в данните. Ако Фед остави лихвените проценти непроменени, това може да докара до надвишаване и причиняване на криза „ по простъпка “.

От друга страна, съществува и заплаха инфлацията да стане доста по-трудна за битка.

Ако Фед желае всички да повярват, че се е заел да понижи инфлацията до 2%, той ще „ би трябвало да провокира закъснение “, сподели Шейнър пред CNN.

Това може да значи поддържане на лихвените проценти по-високи за по-дълго време, в сравнение с вложителите чакат сега, или даже повишение на лихвените проценти.

Делото за поредна година без рецесия

Не е изцяло изключено Федералният запас да реализира меко кацане, термин, употребен за разказване на сюжет, когато инфлацията се охлади без огромен скок на безработицата.

Чрез 11-те цикъла на повишение на лихвените проценти през последните 60 години, които бяха ориентирани към понижаване на инфлацията, това се случи единствено няколко пъти - през 1964, 1984 и 1994 година Но това не значи, че не може или няма да се случи още веднъж.

Дейвид Мерикъл, основен американски икономист в Goldman Sachs, е един от вярващите в мекото приземяване.

„ Трудната част от битката с инфлацията към този момент е завършила “, написа той в записка от ноември, добавяйки, че „ изискванията за връщане на инфлацията към задачата са налице и най-тежките удари от монетарното и фискалното стягане са много зад тила ни “.

Въпреки че имаше „ основателна причина да се тревожим “ за криза предходната година, той сподели, че не „ вижда никакви изключително нараснали опасности сега “.